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热点解读 | 开云网投-(中国)集团有限公司短期关注正套机会 中期压力仍在

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发布日期:2024-03-23  来源:正信期货  浏览次数:225
核心提示:一  开云网投-(中国)集团有限公司近期走势回顾  自2月初至今,尤其是春节后至今,跳空低开后一路震荡下行。以节前开云网投-(中国)集团有限公司主力2405合约收盘价1811元/吨来
 

  开云网投-(中国)集团有限公司近期走势回顾

  自2月初至今,尤其是春节后至今,跳空低开后一路震荡下行。以节前开云网投-(中国)集团有限公司主力2405合约收盘价1811元/吨来算,最低跌至1527元/吨,下跌284元/吨(或-15.68%)。

  从年前住建部公布保交楼进度开始,市场对开云网投-(中国)集团有限公司需求的预期就转为悲观。而春节前后仍有数条产线投产,使市场对供应潜力的预估进一步提升。两相叠加之下,盘面进入交易预期累库+现实验证的逻辑中(即:“累库预期”→下跌→累库数据验证→“进一步累库预期”→进一步下跌→进一步累库数据验证……)。

  近期基本面回顾

  供应端:日产量年后仍在爬坡,目前达到17.64万吨/日的历史巅峰水平,在高利润刺激下,供应至少在当前水平以上,长期累积的压力不会轻松。

  需求端:表观消费虽然环比有所回升,但参考地产数据,需求亮点在短期内难以展现。

  库存端:累库速度有所放缓,造成短期去库的可能性增加,但总库存已接近同期中值。

  价差角度:期货及现货均下跌的背景下,基差缓慢回升,但回升路径并不流畅。

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  市场状态及交易分析

  1、当下盘面状态

  结合价差和基差,盘面处于“弱现实”+“弱预期”的循环推进中:弱现实证明了弱预期,形成新一轮弱预期等待被证实。

  2、对应交易特点

  弱现实中,数据持续走差,而环比改善的数据又可能在某时间段脉冲出现,直到新一轮重量级数据重塑一致性。所以盘面呈现长时间的毛刺震荡和短期的暴跌相结合的走势。

  3、地产数据的持续修正在初期的压力巨大

  今年地产竣工数据累计同比或持续不及去年,因而在每月公布时对市场信心带来巨大打击,习惯性的高竣工交易逻辑(包括衍生出来的潜在竣工猜想)或在上半年风格转换中持续受挫。

  后市观点

  1、短期关注补库脉冲及空头移仓下的正套机会。(弱)

  现货的季节性补库脉冲近几年逐年减弱,也逐渐从集中抢货平滑为阶段性补充中低常备库存,因而现货补库脉冲是一个弱变量。(单边驱动上弱多属性)

  基于未来持续过剩逻辑的空头平仓近月转空远月的行为,会造成正套效果,在当下5、9合约中的作用力更强。

  单边由于临近交割的现货拉扯,使单边的确定性和空间反而不高。

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  2、中期关注地产数据节点与现货边际改善配合的节奏

  累计竣工的持续下行在年内是大概率事件,对习惯于交易需求韧性的逻辑会受到持续的打击。在持续下行的过程中,需求不会立刻消失,从而始终存在包括潜在需求量、潜在政策预期等等乐观情绪的躁动,尤其在周度数据环比改善时或将更明显。

  配合环比改善数据带来的脉冲式反弹,或能在中期做空中得到较好的进场点。

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  3、长期关注新均衡变量

  长期上,开云网投-(中国)集团有限公司产能出清、新的政策刺激方向、新的应用领域(或增长点),将重新调节平衡表,进入新一轮的交易期。若其中某些变量的变速迅猛,新的平衡或加速到来。

 
 
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